第一忧是高负债率。2023年亚朵的资产负债率降为68.72%，而据公开资料显示，2023H1国内酒店集团资产负债率均值为49.23%。尽管亚朵作为加盟为主的酒店，其资产负债率一直较高，且负债金额从2021年的16.81亿元上涨到2023年45.27亿元。这主要因为亚朵在个性化品牌定位中的大量成本投入，以及打造自有生活品牌所需的大量资金投入。
第二忧是中国高端酒店竞争变得更加残酷。经济型连锁酒店如锦江、华住正积极升级门店，布局中高端市场。同时，万豪、洲际等大型酒店集团也开始进入中高端市场。在如此激烈的竞争中，亚朵需要寻找新的增长曲线。
亚朵大力做零售的决策，是基于酒店住宿业务与零售业务在毛利率上的显著差异。酒店住宿业务的毛利率约为39%，而零售业务的毛利率可高达50%以上。此外，零售业务不受酒店分淡旺季的影响，可以随时销售。
亚朵的营收结构分为加盟酒店收入、直营酒店收入、零售业务以及其他。2023年，零售业务收入增长至9.72亿元，占总营收比为20.81%，超过了直营酒店的营收占比。
然而，零售业务并非无懈可击。从产品角度来看，枕头作为标品，其本质并没有太强的壁垒，亚朵的爆款产品也是基于合作商品牌产品的改进而成，没有核心竞争力。另一方面，零售市场盘子更大，竞争也更激烈，亚朵需要面对众多床品品牌、商超和互联网大厂的竞争。
亚朵通过擅用流量和注重用户体验的策略，成功让亚朵星球品牌崛起。然而，眼前的爆火能否持续，以及之后能否持续推出新的爆款，将是亚朵第二条活路的关键。
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